S’agit-il des prémices d’une rupture définitive entre Renault et Nissan ? Difficile à prédire. Mais le losange vient d’annoncer la revente de 211 000 000 actions Nissan, qui représentent environ 5 % du capital de Nissan. Une procédure d’apparence normale puisque s’inscrivant dans une stratégie de restructuration.
Nissan et Renault se rééquilibrent
La cession en question s’effectuera dans le cadre du programme de rachat d’actions qu’avait annoncé Nissan le 12 décembre dernier, et qui a été mis en pratique le 13 décembre 2023. En outre, ce nouvel accord de l’Alliance, permettra à Renault Group et Nissan de détenir une participation croisée à hauteur de 15 %. Voici les grandes lignes de ce qu’entraîne ce nouveau schéma stratégique (source Renault) :
- une valeur de cession représentant jusqu’à 765 millions d’euros, qui viendrait améliorer la position nette de liquidité de la branche automobile de Renault Group ;
- une moins-value de cession jusqu’à 1,5 milliard d’euros qui impacterait le résultat net des comptes consolidés de Renault Group (cette moins-value, comptabilisée en « Autres produits et charges d’exploitation », n’impacterait pas le résultat opérationnel du Groupe). Ce montant est un maximum qui pourrait être ajusté en fin d’année pour refléter la stratégie d’allocation du capital de Nissan ;
- une plus-value de cession jusqu’à 50 millions d’euros dans les comptes sociaux de Renault S.A.
La transaction n’aura aucun impact sur les autres actions Nissan au bilan de Renault Group et Renault S.A.
Cette cession s’inscrit dans la stratégie d’allocation du capital de Renault Group qui se décompose en 2 phases :
- Phase #1 : mise en œuvre des projets stratégiques de la phase « Revolution » du Groupe (incluant Ampere et Horse) tout en améliorant sa performance opérationnelle et sa génération de free cash-flow et en réduisant sa dette
- Le retour à une notation de crédit « investment grade » est la priorité ;
- Jusqu’à l’atteinte de cet objectif de notation « investment grade », le Groupe appliquera sa politique de dividende avec une augmentation progressive de son taux de distribution jusqu’à 35 % du résultat net part du Groupe. Il continuera par ailleurs de mettre en œuvre des programmes d’actionnariat salarié, avec l’objectif de faire croître l’actionnariat salarié à hauteur de 10 % du capital d’ici 2030 ;
- Comme annoncé lors de son Capital Market Day de novembre 2022, Renault Group prévoit de réinvestir au moins 50 % de la trésorerie excédentaire générée au sein du Groupe. Le Groupe consacrera un maximum de 15 à 20 % de son free cash-flow aux investissements financiers (sous réserve d’être alignés avec ses objectifs de ROCE).
- Phase #2 : poursuite du développement de Renault Group autour de ses différentes chaînes de valeur et retour aux actionnaires
Article publié le 14/12/2023 à 6h45
